台股回測實證1987-2025年
嗨～我是Jimmy，最近進行了台股大盤的回測，想研究幾個問題：
- 直接ALL IN 台灣50 到底好不好、適不適合？
- 在任一交易日買進，短期買賣和長期持有的報酬率哪個好？
- 幾個常見的投資策略反思：均線上做多、均線突破、跌10%停損
為了避免多算一次多頭或空頭，我將數據分成4個時間長度：
- 2015-2025年：最近10年，中美貿易戰、Covid-19、美國升息、關稅帝君
- 2005-2025年：最近20年，+金融海嘯、美債危機、中國股災
- 1995-2025年：最近30年，+科技泡沫、亞洲金融風暴、SARS
- 1987-2025年：手邊能找到的最長資料，+1990泡沫破裂
回測標的：加權指數
回測期間：1987年1月-2025年4月30日
回測方法：2015/2005/1995/1987年1月一開盤就ALL IN，無腦多不賣出，累積到2025/4/30
- 2015-2025年：累計報酬：118%/總計10年4個月/年化報酬率：7.85% /期間最大報酬：163%/最大虧損：-20%
- 2005-2025年：累計報酬：229%/總計20年4個月/年化報酬率：6.03% /期間最大報酬：297%/最大虧損：-33%
- 1995-2025年：累計報酬：187%/總計30年4個月/年化報酬率：3.54% /期間最大報酬：245%/最大虧損：-51%
- 1987-2025年：累計報酬：1803%/總計38年4個月/年化報酬率：7.99% /期間最大報酬：2197%/最大虧損：NA
ALL IN 台灣50 到底好不好？回測歷史數據
最近在PTT討論區上，「ALL IN 台灣50」話題再度掀起熱議。支持的人認為台灣50相當於台股最核心的公司，是長期致富的穩健選擇；反對的人則認為集中投入風險過高、報酬率不夠亮眼。
身為長期投資人，我實際回測了ALL IN台灣加權指數從 1987 到 2025 年的報酬率變化（挑大盤回測是因為歷史數據較多，且走勢與台灣50很相近），並加入每年平均約2%~3%的股息，還原含息報酬率。以下是回測研究的結果：
台股長期報酬率回測（含股息）
| 投資期間 | 累計報酬率（不含息） | 年化報酬率（不含息） | 含息年化報酬率 | 最大報酬 | 最大虧損 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015–2025年 | 118% | 7.85% | 約10.35% | 163% | -20% |
| 2005–2025年 | 229% | 6.03% | 約8.53% | 297% | -33% |
| 1995–2025年 | 187% | 3.54% | 約6.04% | 245% | -51% |
| 1987–2025年 | 1803% | 7.99% | 約10.49% | 2194% | NA |
註：股息按每年平均2.5%加入計算，且為複利計算效果。
ALL IN台灣50 的關鍵思考：可預期年報酬率約 6～10%
從數據來看，即使計入股息，ALL IN 台灣50 可預期的年化報酬率落在 6%～10% 之間，這個數字既不是「一夕致富」，也不是「超額報酬」，而是一種「中等偏穩」的報酬曲線。
當我們回顧歷史數據，台灣加權指數在過去 30 年的年化報酬率約落在 4%～8%，若加計每年 2%～3% 的平均股息，總體年報酬率大致落在 6%～10%（與0050大致相同），這樣的投資報酬雖然不如某些科技成長股來得亮眼，但憑藉著長期持有與複利的力量，依然能為投資人帶來穩定且可預期的資產成長。
但ALL IN台灣50 這個方法能達到財富自由嗎，或者，這個方法適合每一個人嗎？如果知道長期年化報酬率是6~10%，應該可以找到問題的答案。
我針對台股大盤進行了長週期的回測，後續將繼續深入討論兩個議題：
- 在任一交易日買進，短期買賣與長期持有的報酬率比較，哪個策略更具優勢？
- 常見的操作策略反思：均線上做多、均線突破、跌幅10%停損，是否真的有優勢？
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